傳統的融資模式盡管經歷了快速增長仍然面臨著資金需求未能完全滿足的問題，雖然國家不斷給予政策支持，中小微企業的融資困境依舊存在，金融服務實體經濟的能力有待提升。而后，供應鏈金融的崛起為金融服務實體提供了新的思路和途徑，數字技術的快速發展為金融行業數字化轉型增添了活力，數字經濟的高瞻遠矚為金融創新發展提供了舞臺。
從商務部、工信部和銀保監會等 8 部門聯合印發了《關于復制推廣供應鏈創新與應用試點第一批典型經驗做法的通知》開始，區塊鏈與供應鏈 “雙鏈融合”模式被劃為發展重點，被納入 12 類典型經驗在該文件中向全國推廣。同時，央行聯合 8 部委發布的《關于規范發展供應鏈金融、支持供應鏈產業鏈穩定循環和優化升級的意見》對供應鏈金融的定義和發展方向進行了指明規范，并肯定了供應鏈金融在提供系統性的金融解決方案上起到的關鍵作用?？梢钥闯觯半p鏈融合”模式越來越受國家政策重視。
我國中小微企業占據市場的大多數，但是由于中小微企業在產業鏈上往往處于價值鏈的末端，無法擁有定價權，并且這些中小微企業由于直接融資手段的缺乏，銀行信貸成為其主要融資渠道。但是由于大部分中小微企業信用情況不佳、財務制度存在漏洞以及缺乏足夠擔保抵押等情況，導致其很難達到銀行貸款要求，因而導致中國中小微企業面臨“利潤低”且“融資難”的困境。除了中國以外，外國各國也逐漸認識到中小微企業在經濟活動中的作用，但是中小微企業長期被屏蔽在巴塞爾協議III指導下的主體信用體系之外，使得它們的信用評級困難或者信用評級指標難以匹配，再加上市場上仍然存在信息不對稱問題，導致在主體信用金融體系下中小微企業貸款融資難且貴的問題愈加突出，這不僅阻礙中小微企業的發展，還容易導致中小微企業出現資金缺口擴大的趨勢。這些企業在融資時暴露了其主體信用的缺失，一方面，主體信用體系下以不動產為常規的信用評估擔保物，對中小微企業獲得融資的約束程度較大；另一方面，中小微企業的自身信用在信息不對稱、消息不透明的情況下，對借貸方的保護機制弱，導致銀行等金融機構對中小微企業的融資意愿較低。
我國已經進入數字經濟時代，隨著“大智移云區”等新技術逐步發展，金融業積極開展數字技術的創新應用，在支付結算、資產托管、風險管理等方面碩果累累，但目前數字技術賦能金融業的轉型發展仍處于流程優化、傳統業務創新等層面，基于數字技術的新型產業金融模式仍待發展。以主體信用為核心的產業金融服務模式顯示出越來越多的局限性，很難適應數字經濟發展的步伐，現有信用評價范圍無法涵蓋數字時代企業的所有資產，對于大量中小微企業而言，恰恰是擁有大量不屬于主體信用評價體系范圍的動產。隨著數字技術的發展，這些動產可以被實時動態跟蹤，從而衍生出動產金融新模式，以彌補主體信用為核心價值的缺陷。
與 “主體信用” 不同，新一代數字技術能夠基于“交易信用”而重塑金融機構與企業的關系?！敖灰仔庞谩笔侵附灰浊榫跋碌淖宰C性，以該筆交易下的應收賬款，流動資產和權益等作為抵押和信用資質，更加適合主體信用下信用憑證不充分、缺乏傳統抵押物的中小微企業?！敖灰仔庞谩钡膭撔掳l展是基于數字技術和產業物聯網的依托，在金融數字化轉型浪潮下，“交易信用”可以突破傳統供應鏈金融主體信用的風控模式，通過資產的數字化，風險的可預警和可控制，幫助金融機構擺脫對主體信用、確權增信和擔保抵押的過度依賴，擴展惠普金融的覆蓋面和普及性。
作為產業金融的核心，供應鏈金融產生于供應鏈管理中對應資金流的重要環節，將供應鏈上的核心企業及其相關上下游配套企業作為一個整體，以產業鏈為依托、以交易環節為重點、以資金調配為主線、以風險管理為保證、以實現協同為戰略，為整條供應鏈提供融資等整體金融方案[1]。傳統供應鏈金融存在的問題可以總結為供應鏈信息孤島、核心企業信用不具傳遞性、可信的貿易場景缺乏、無法有效控制履行風險、融資難且利息高 5 個方面的問題。
區塊鏈的技術特征非常適用于解決供應鏈金融的現存問題。由于區塊鏈技術具有去中心化、不可篡改、高安全性和智能合約的特征，采用區塊鏈技術搭建信用體系的底層設計可以保證數據的可靠性，并且僅有區塊鏈所有參與者能夠獲得權限查看數據，這既能夠使供應鏈上下游相關企業都能夠得到合作企業的交易數據發現合作伙伴的資金流和信息流，保證能夠建立企業信息檔案的信息具有完整性和傳遞性，也能使這些交易信息得到安全保證，避免企業數據泄露。另外，區塊鏈的智能合約有效提高了交易的信任度和交易效率，有效控制了履行風險?；趨^塊鏈技術的信息記錄能力可以建立以企業信息、交易信息和社交信息為基礎的信用體系，該信用體系由于信息的不可篡改，具有較高的可靠性，避免交易數據、企業資產信息造假。由此，企業會增加自身信用等級的重視程度和合作伙伴信用等級的關注度，一定程度上提高了交易的信任度和交易效率，有效制約不誠信行為的發生，市場主體之間形成的生態環境也能走向良性循環[2，3，4]。
“區塊鏈+供應鏈”金融的應用一般是由核心企業、上游企業、下游企業和銀行等金融機構各方共同搭建一個聯盟鏈平臺來實現，融資企業根據自身的經營狀況向金融機構發起融資額度申請，由金融機構對企業的財務狀況和征信情況進行調查，根據企業的實際經營情況給予企業一定的融資額度，并將融資企業的賬戶信息、融資記錄、信用信息、額度信息寫入區塊鏈，各參與方可根據自身需求自由查詢所需信息。
工商銀行運用區塊鏈技術推出的“工銀e信”為核心企業提供無條件保兌確認，工行基于該確認對債權人進行增信，促進核心企業應收賬款在上下游供應商中的信用轉遞、流轉，較好解決了多級供應商授信問題，降低了企業融資成本。一直以來，由于缺乏有效資金流和交易流控制手段，銀行一般只為核心企業一級供應商提供融資服務，而對于那些產業鏈末端的中小微企業因供應鏈融資的結構性矛盾，銀行與這些企業的協同受到影響，不能完全滿足融資需求。而面對這一難題，工商銀行利用區塊鏈技術將核心企業和各層級供應商間的采購資金流與交易流集中放到區塊鏈的聯盟鏈平臺上，聯盟鏈上只要持有應收款數字憑據的供應商便可在線上向工商銀行提出融資申請，經過工行智慧信貸平臺后，貸款在瞬間便可直達企業賬戶，有效解決了中小微企業融資難、申請流程長的難題，進一步提升惠普金融服務水平。
2、第三方平臺區塊鏈+供應鏈金融應用：火鏈科技
近年，火鏈科技與江西銀行、江西贛酒酒業有限公司在基于酒類流動性資產區塊鏈抵押融資系統建設上進行合作。依托于火鏈科技自主研發的 Huochain 金融級區塊鏈底層技術，通過產業賦能中心為項目設計的流動性資產數字化融資機制，實現在普惠金融背景下江西銀行對廣大江西贛酒經銷商的有效金融支持。
在傳統白酒行業中，經銷商群體畫像表現出差異化，大部分經銷商和供應商基于自身授信和業務需求原因難以在短時間內獲得用在業務上的低成本資金，進而限制了位于中游酒廠的銷售及生產規模。在該項目中實現了由核心企業、金融機構、上下游企業、出資方、保理商等多方節點公共維護賬本，核心企業以真實鏈上存證進行質押擔保并申請貸款，銀行通過查詢鏈上數據進行征信評價、開展放貸和監督工作。通過對供應鏈上真實貿易數據加密，并在供應鏈生態的各節點交叉驗證后上鏈，實現貿易信息的真實可信、可溯源，最大程度上打通供應鏈條上所有參與企業的信息流通，大大降低供應鏈金融生態主體間的信用風險和成本，降低企業融資難度。同時，在江西省人民銀行的指導下，將逐步開展鏈上資產通證化結算體系，以各類成品酒及基酒資產以信息上鏈為基礎，生成內部鏈上映射通證，實現便捷化資產估值、質押、流轉、結算，鏈上資產核心信息將定期向江西省人民銀行進行同步。
產業金融的數字化升級是金融服務的必經之路，而供應鏈金融又是其中的發展重點。在區塊鏈技術高速發展的背景下，“供應鏈+區塊鏈”形成的“雙鏈”使得二者在應用規模、業務模式等方面產生優勢迭加，而且區塊鏈能夠在數據信息真實性和準確度、供應鏈各層級的信用傳遞、供應鏈的融資協同性、供應鏈金融風險等方面賦能供應鏈金融，更好把控金融風險，高效解決各企業融資難、融資貴的問題。
參考文獻：
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[3]中國信息通信研究院. 區塊鏈與供應鏈金融白皮書(2018)[R]. 2018.
[4]張明裕.區塊鏈驅動供應鏈金融創新[J].新理財,2017(11):28-30.
