摘要：
近日，有關我國央行數字貨幣（Digital Currency Electronic Payment，簡稱DC/EP）的消息密集發布，引發社會熱議。本文對 DC/EP 應用場景進行了具體探討。
近日，有關我國央行數字貨幣（Digital Currency Electronic Payment，簡稱DC/EP）的消息密集發布，引發社會熱議。目前央行已經基本完成頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等工作。在遵循穩步、安全、可控原則下，從 2019 年年底開始在深圳、雄安、成都、蘇州進行內部封閉試點測試。DC/EP 首批試點機構包括工、農、中、建四家國有大行和移動、電信、聯通三大運營商，試點場景包括交通、教育、醫療、消費等領域。后續將不斷優化 DC/EP 功能，穩妥推進數字化形態法定貨幣出臺應用。隨著市場上試點場景的增多，讓人們意識到 DC/EP 發行已經進入倒計時，并終將進入尋常百姓家。
法定數字貨幣以國家信用為價值支撐。DC/EP 是由中國人民銀行發行，本質上屬于中央銀行對公眾發行的債務，以國家信用為價值擔保，具有無限法償性，可保證 DC/EP 有效發揮計價手段、交易媒介、流通手段、貯藏手段等貨幣功能。
DC/EP 定位于現金（M0）替代。貨幣供應量可以按照貨幣流動性的強弱劃分為不同的層次，即 M0、M1、M2、M3、M4 等。以我國為例，我國央行將貨幣供應量指標分為以下五個層次：
M1：M0+企業活期存款+機關團體部隊存款+農村存款+個人持有的信用卡類存款
M2：M1+城鄉居民儲蓄存款+企業存款中具有定期性質的存款+外幣存款+信托類存款
*M3和M4在統計當中使用較少，一般以M0流通現金、M1狹義貨幣、M2廣義貨幣作為參考。
DC/EP 的發行與流通將有機融入“中央銀行—商業銀行”二元體系，復用現有的成熟金融基礎設施，通過雙層運營體系由商業銀行通過電子錢包向終端用戶提供數字貨幣存取等服務。
在 DC/EP 監管層面，央行將堅持“前臺自愿，后臺實名”原則，確保監管層的穿透式監管，保證數字貨幣從發行、流通到回收的全生命周期的全程追溯和閉環可控。充分運用大數據分析技術，與銀行機構和第三方支付機構共同推動反腐、反洗錢、反恐怖融資等 KYC、AML 合規科技建設，還將在適當脫敏情況下，為貨幣政策、宏觀審慎管理和金融穩定等需求提供數據支持。
DC/EP 推廣秉持從封閉測試到小范圍試點再到全面開放，從簡單的特定場景到全領域推廣，從國內到國際，從簡單到復雜的智能合約應用的原則，進行穩妥可控的推進，不設定技術路線，隨著技術的迭代，不斷進行完善 DC/EP 的功能，體現央行與時俱進、包容性和開放性。
DC/EP 采用松耦合賬戶，按個人信息確認程度的不同，可分為四級賬戶，第四級賬戶可實現遠程開戶，但是對于支付的金額有限定。最嚴苛的是第一級賬戶，需柜簽，無支付金額限制。
從央行的定位來看，在技術上，主要服務于為 DC/EP 的發行、流通和交易，制定技術和規范，遵循數字貨幣與傳統貨幣一體化的思路。在治理上，主要服務于貨幣政策運行和金融穩定，加強對于貨幣體系轉軌運行的監測監管，提升央行對貨幣運行的調控能力。
目前，我國已形成國家金融標準 65 項、金融行業標準 252 項。2020 年 1 月，《金融分布式賬本技術安全規范》（JR/T 0184—2020）金融行業標準由中國人民銀行正式發布，該《標準》由中國人民銀行數字貨幣研究所提出并負責起草，中、農、工、建等幾大銀行共同參與，規定了金融分布式賬本技術的安全體系，適用于在金融領域從事分布式賬本系統建設或服務運營的機構。預計未來央行也將延續這一思路，致力于 DC/EP 制度化建設，做好標準和規范，構建起權威的標準系統，服務于貨幣政策的監管和制定。
對地方和政府部門而言，可以依托 DC/EP 實現跨部門的協作，實現統籌管理。地方行政管理工作是一盤棋，需要統籌安排和協調，通過 DC/EP 可以為審計、財政、衛健委、人社局、交通局、金融監管局等相互協作建立基礎條件。隨著智能合約的采用，可以自動實現企業/個人繳納稅費、醫保費用、教育費附加等費用的統一劃撥，如通過 DC/EP 可以實現和公務卡綁定，有效簡化報銷流程。
商業應用部門主要由私營機構來構建和支撐。前央行行長周小川曾提出，私營部門如果參與金融基礎設施建設，必須具有公共精神，對穩定性和安全性等具有較高要求，可以采用“賽馬”機制在競爭中選優。在過去中國消費互聯網發展過程中，私營機構雖然取得了巨大成就并產生了世界級的互聯網巨頭，但是企業競爭存在的零和博弈，利用人性弱點設計各種產品，企業數據采集沒有底線的問題，被社會所詬病。參與 DC/EP 的私營機構同樣需要借鑒并做好公共服務的覺悟，在遵循和維護 DC/EP 安全性、穩定性、保護隱私等原則下，既要考慮和貨幣政策的配合關系，又要考慮商業推廣的可行性，服務好實體經濟，給零售市場和消費者帶來新體驗。
第一階段：試點推廣
在中國的體制下，DC/EP 推廣之始，采用自上而下的模式最為有效。首先是通過政府公共服務部門開始，如政府、交通、教育，扶貧等。通過行政力量和資金補貼的方式有利于 DC/EP 的快速普及，有利于加強或者扭轉政府信用缺失。如農民工的部分工資可以以 DC/EP 形式發放、并為其流通和結算創造環境，一來可以解決農民工工資拖欠問題，便于監管，二來可以引導推進農民、農村、農業融入數字經濟。其次，政府可能會采取一定的財政補貼措施或者采用正向引導方式加快 DC/EP 的使用，由于 DC/EP 的可追溯特性，經企業授權，銀行、投資機構可以查詢企業真實的經營信息和流水信息，從而取代擔保和核心企業等中介，直接獲得銀行的債權和投資機構的股權融資。例如，企業的小額貸款可以以 DC/EP 的形式發放、有利于推進中小企業融資改革，解決當下中小企業融資難的問題。個人良好的繳納記錄，也將有利于個人信用的建設，從而獲得更好的社會福利。
再次，DC/EP 為特殊時期特定補貼發放提供了創新政策工具。在傳統逐級下發模式下政府專項補貼存在落實不到位、擅自挪用等亂象，依托 DC/EP 的可編程的特性，通過“前瞻條件觸發”、“時點條件觸發”、“流向主體條件觸發”、“信貸利率條件觸發”“ 經濟狀態條件觸發”等一種或者多種條件設定，政府將能夠實現專項補貼資金的精準投放和精準追蹤。
最后但更重要的是，DC/EP 定位是 MO，代表流通中的紙幣，首要目標之一是為了提供更方便的零售支付。DC/EP 最終能否為市場接受取決于是否能夠為公眾提供安全性高、流動性好的支付工具。2020 年 4 月，雄安新區管委會召開法定數字貨幣試點推介會，其中包括餐飲、娛樂等數十家零售服務商參會。通過 DC/EP，可不限時空，實現商戶間優惠積分的打通，給用戶帶來極大的便利和實惠。
數據成為生產要素之后，實體資產和虛擬資產（如文學、藝術和科學領域內具有獨創性并能以某種有形形式復制的智力成果）可以形成數字資產，數字資產可以從以往復雜的、含混不清的整體流程中拆分出更具體的細節，并通過 DC/EP 快速轉換為可以定價和轉移的資產，豐富了要素市場的多元化，在確權的基礎上也可以保護好權益人的利益。受到保護的多維、無限分割的數據資產可以進一步的組合和優化配置，提升了數據資產的利用頻度、深度和廣度，可以創造出無限豐富多元的產品和服務，產生新消費，讓整個社會更加有活力。如普遍流行的表情包、電影中的某個插曲、音樂中的某一段旋律都可以進一步的量化定價并進一步再創作。
疫情倒逼采取無接觸服務，“碰一碰+”可以實現無接觸式的支付，既是適應當下現實的需要，也會在未來成為常態。在未來社會中，人際關系不局限于簡單的層級關系，而是形成相互協作的網狀網絡。DC/EP 可以跨越 POS 機、微信和支付寶等第三方支付渠道，實現在任何支付終端之間的支付、交易和結算，實現自由支付。DC/EP “碰一碰+”有利于網狀關系的展開和協作。由于 DC/EP 的可追溯特性，可實現用戶的可退款保護，讓網狀的社會協作充滿彈性和回旋力。比如，“碰一碰+”可以在不侵犯個人隱私的情況下，搭建臨時組織，實現輕鏈接。可以說 DC/EP 閃爍著現代文明所要求的隱私保護、高效組合和協作的精神，為未來輕社交提供了有力的鏈接工具，有助于更好的挖掘出商業機遇和商業場景。
再比如，產業鏈的上下游之間的合作，地區產業集群間企業的合作被拆分成商流、物流、資本流、信息流不同的具體環節，可不斷推進縱向跨云、管、端和橫向跨行業、跨環節的“數據流動”，促進邊緣“數據使能”創新。DC/EP “碰一碰+”能夠為任何環境下的協作和交易建立可能，使得動態的、臨時性的協作成為可能，促使應用新模式和新業態的產生。未來，將在自動駕駛、醫療自動診斷、智能制造、智慧城市等眾多領域開展應用。
DC/EP 推進是一個從易到難，從簡單場景到深入產業并使用智能合約的過程。我們猜測 DC/EP 的定位也將從 M0 向 M1，M2 逐步延伸，若未來實施零利率甚至負利率還會產生更深遠的影響，有待深度探討。從范圍上，不僅豐富人與人的鏈接，更是加深物與物的鏈接。從邊界上，不僅面向國內市場最終也將走向國際。DC/EP 的推廣使用將有助于未來數字經濟的發展。
2020 年 4 月 30 日，工信部發布《關于深入推進移動物聯網全面發展的通知》，要求建立 NB-IoT（窄帶物聯網）、4G 和 5G 協同發展的移動物聯網綜合生態體系，以 LTE-Cat1 滿足中等速率物聯需求和話音需求，以 5G 技術滿足更高速率、低時延聯網需求。并提出到 2020 年底，NB-IoT 網絡實現縣級以上城市主城區普遍覆蓋；移動物聯網連接數達到 12 億；打造一批 NB-IoT 應用標桿工程和 NB-IoT 百萬級連接規模應用場景等目標。
物聯網概念首次提出是 1999 年，最早可以追溯到 1990，在 2005 年的 WSIS 峰會上，國際電信聯盟發布《ITU互聯網報告2005：物聯網》，引用了“物聯網”的概念，至此美國、歐盟、日本、韓國和中國等國家紛紛推出本國的物聯網相關發展戰略，均希望在新一輪信息發展中搶占先機。2017 年起，中國的物聯網飛速發展，初步預計到 2025 年市場能達到 1.1 萬億元。
受技術和產業成熟度的綜合驅動，物聯網呈現“邊緣智能化、連接的泛在化、服務的平臺化、數據的延伸化”的特征，DC/EP 通過在智能蜂窩模塊中內置的物聯網設備錢包，利用設備自動生成的唯一 ID 和交易簽名，為設備身份認證和簽名數據的存證及交易提供基礎設施支撐，對于惡意 “刷單”行為，設備異常行為將被識別而形成抵抗力。未來，物聯網、大數據、云計算、區塊鏈以及 5G 將實現融合發展，隨著物聯網智能社會的到來，將出現大量跨品牌、跨平臺、跨設備之間的通訊和協作，與傳統產業進行整合創造出新的生態平臺和系統，DC/EP 使得在保護原始數據和個人隱私的條件下，為設備提供價值分配，實現設備互聯互通的高效化和智能化，從而使得商業模式創新實踐落地，促進社會整體效率提升。
在世界范圍內，貨幣資金的跨境流動無時無刻不在發生著。基于跨境貿易的復雜性、貨幣種類的多元性和各國監管政策的差異，資金跨境支付結算可能需要多個中間機構合作才能最終構建匯款通道完成支付結算。二戰之后，形成了為美國為主導的全球貿易清算系統 —SWIFT，在 SWIFT 系統上都是以美元進行清算和結算，根據環球銀行金融電訊協會（SWIFT）的最新數據，2020 年 3 月，按照貨幣在國際貿易中的結算占比，美元占 85.83%，歐元為 6.54%，人民幣只占比 2.40%。目前全球有 1 萬多家商業銀行都是 SWIFT 的成員。但是 SWIFT 存在諸如效率低、費用高、不透明、不平等等諸多弊端。
從技術上看，由于支付結算業務涉及到多個參與方，存在安全性、隱私性以及性能效率方面的問題，被業界認為是最適合使用區塊鏈技術的行業之一。有不少區塊鏈項目、區塊鏈電子錢包和穩定幣，如 Ripple、USDT，在跨境支付領域進行了探索和實踐。但是由于其資源整合能力弱及存在反洗錢、反恐等方面的漏洞，并且單純依靠市場力量的虛擬貨幣難以承擔國家財政和金融政策的職責，甚至會引起脫離國家外匯管制，很難發展成為主流國家跨境貿易的結算工具。
為了進一步整合現有人民幣跨境支付結算渠道和資源，提高跨境清算效率，提高交易的安全性，構建公平的市場競爭環境。2012 年初，人民銀行決定組織建設人民幣跨境支付系統（Cross-BorderInterbankPaymentSystem，以下簡稱CIPS），2015 年 10 月 8 日，CIPS（一期）順利投產。截至 2018 年 3 月底，CIPS 共有 31 家境內外直接參與者，695 家境內外間接參與者，實際業務范圍已延伸到 148 個國家和地區。DC/EP 代表著中央銀行對公眾發行的債務，通過 CIPS 將把債務傳輸到海外，即也可以對他國公民負債，通過負債進行投資、建設和消費，在獲得人民幣鑄幣權的同時，也能為我國財政資金獲得更大的來源。預計將來，一方面，隨著中國國力的增強和一帶一路的建設，DC/EP 將成為運行在 CIPS 系統上的新貨幣形態，并有助于建立穩定并可持續發展的人民幣貨幣體系，助力人民幣的國際化，從而規避美國基于 SWIFT 對他國的美元經濟進行監控并實施長臂管轄。另一方面，DC/EP 還面臨與 Libra 穩定幣、其他國家的法幣，尤其是其他央行發行的數字貨幣進行兼容和操作性的考驗。
DC/EP 起步于 M0，但不止于此，從簡單的支付開始，但不限于此。未來，DC/EP 將為人機物深度互聯提供介質，為全要素、全生產鏈、全價值周期的全面鏈接提供支撐，為智能社會提供公共品和金融基礎設施。
[1] 數字貨幣可能重構全球貨幣體系，李禮輝，中鈔區塊鏈技術研究院
[2] 法定數字貨幣對現行貨幣體制的優化及其發行設計，姚前，《國際金融研究》2018年第4期
[3] 智谷微報告,《區塊鏈在跨境支付、清算結算領域的應用分析》
[4] 數字貨幣為國際貨幣體系發展提供新方向，曹勝熙，數字資產研究院
[5] 央行數字貨幣DCEP為何是M0發行，背后有何深意？，區塊鏈藍海，鏈得得
高彩霞
清華大學互聯網產業研究院研究員，MBA，具有ISO27001（信息安全）主任審核員資質。曾參與編寫《區塊鏈:重塑經濟與世界》（中信出版社），《互聯網金融與小微金融競爭力報告（2015）》（中國財政出版社）等書籍。曾負責報告包括《區塊鏈技術在版權領域的應用（2019）》《區塊鏈技術應用白皮書（2018）》等，主要研究方向為區塊鏈、數字經濟及金融科技。
李銘
清華大學互聯網產業研究院研究員，經濟學碩士，主要從事金融科技、區塊鏈金融、數字貨幣以及傳統產業數字化轉型等領域研究。曾參與《2020保險科技洞察報告》、《2019年金融科技在小微企業信貸中的應用發展研究報告》、《2018年金融科技產業白皮書》等系列研究報告的編撰，并參與新型基礎設施指數、傳統產業轉型升級指數、北京市等地區產業園區規劃等多項院地合作項目。學術成果包括清華大學智庫報告、莫干山會議中青年優秀論文獎、CSSCI核心期刊論文等多項成果。
